Según indicaron fuentes del mercado, hay expectativa de que la
colocación del jueves -cuya ofertas se recibirán hasta las 15, y la
liquidación está prevista para el 28 de octubre próximo- podría superar
el piso de los 500 millones de dólares.
Los movimientos del
mercado de los últimos días marcan la pauta de que los grandes
inversores institucionales, como aseguradoras y bancos, estarían
posicionándose con liquidez de dinero para tener el camino libre a la
emisión de los nuevos bonos.
Este movimiento hacia la liquidez
provocó que caigan las cotizaciones de bonos en dólares de hoy, por
ejemplo del Boden 2015, 1,17%, o el Par en dólares bajo Ley de Nueva
York, 6,53%, lo que a su vez afectó también el precio del "contado con
liqui" hacia la baja.
En efecto, el dólar implícito, producto
de la compra de títulos locales que cotizan en el exterior, y posterior
venta en el mercado de Estados Unidos, bajó hoy 1,78%, a 13,8 pesos.
La
venta de bonos en dólares de hoy pasaría a convertirse en compra de
nuevos bonos atados al dólar, debido a que existe arbitraje (la
posibilidad de hacerse de una diferencia por los distintos rendimientos
de los títulos), vaticinaron los operadores locales. Este arbitraje es
posible debido a que el precio implícito de un dólar del Boden 15 roza
los 14, contra el precio implícito del nuevo bono, que será el dólar
oficial.
Marcos Wentzelm, director de Mercado de Capitales de
Puente, estimó que "si un tenedor de bonos hoy vende 100.000 en Boden
15, por ejemplo, se puede suscribir 150.000 del nuevo bonos atado al
'dollar linked' por el arbitraje que hay", es decir gana un 50% de la
inversión con sólo cambiarse de títulos, considerando que la emisión se
haga a la par.
La semana pasada el ministerio de Economía, que
conduce Axel Kicillof, anunció colocaciones de un nuevo bono nacional
bajo el sistema de 'dollar linked', por hasta un monto equivalente a
1.000 millones de dólares, que serán licitados en uno o más tramos y el
jueves será el primero.
Este título es a dos años, por lo que
tiene como fecha de vencimiento el 28 de octubre de 2016 y devengará un
interés del 1,75% anual, pagaderos semestralmente los días 28 de abril y
28 de octubre de cada año hasta la finalización del compromiso.
El
sistema de adjudicación será bajo modalidad Holandés de Precio Único,
siendo que las ofertas podrán canalizarse en dos tramos, el competitivo y
no competitivo.
El comunicado oficial destacó que "se aceptarán
en su totalidad las ofertas que tengan un precio mayor al que se fije
como precio de corte", mientras que las ofertas al precio de corte serán
aceptadas hasta cubrir el monto a adjudicar, pudiéndose efectuar
prorrateos en forma proporcional a los montos solicitados a dicho
precio.